光大期货【PTA&MEG】：PTA基差维持强势 MEG价格表现坚挺

发布于 2025-11-06 11:52:48 阅读 795

1、期货供应端，基价格坚挺逸盛大化375万吨由6成提升至8-9成负荷，差维持强逸盛新材料720万吨由6-7成提升至8成负荷，表现亚东75万吨负荷提满，期货四川能投100万吨重启恢复目前负荷在9成偏上，基价格坚挺仪征64万吨9月7日起检修20天，差维持强至周四PTA负荷提升至70.5%。表现MEG供应端，期货截至9月8日，基价格坚挺中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在54.58%（较上期上升4.57%），差维持强其中煤制乙二醇开工负荷在31.10%（较上期下降0.35%）。表现镇海炼化80万吨装置因上游乙烯环节开工下降而降负至6成附近，期货扬子石化30万吨切换至全环氧生产，基价格坚挺浙江石化一期和二期目前全满负荷运行，差维持强通辽金煤、新疆广汇重启进行中，陕西榆林化学1# 60万吨新装置投料试车预计10月份前后出MEG；沙特45+55万吨装置计划11月份检修一个月，印度Reliance裂解环节停车，其75+20万吨乙二醇装置降负运行中。

2、上周部分聚酯切片、短纤装置有减产，聚酯负荷小幅下降至83.3%。终端开工环比继续提升，加弹开工提升至82%（环比+5%），织机开工提升至70%（环比+4%），印染开工提升至76%（环比+4%），近期下游补货力度较大，当前织造环节原料备货天数集中在10-20天。局部地区坯布库存压力仍较大，但整体来看订单情况已经有所改善。

3、PTA来看，一方面PX原料供应紧张，PTA工厂检修力度仍大，现货市场流通性仍偏紧，导致基差水平居高不下，另一方面终端需求逐渐改善。基本面上来看近端PTA矛盾不大，考虑到市场对远期PX和PTA供应恢复存在较强预期，近远月价差短期还难有逆转之势。MEG来看，9月乙二醇维持去库，国内近端供应收缩远期存增加预期，进口货源受台风天气影响卸货方面或有影响。短期在供需边际转好和低估值的状态下，乙二醇价格延续反弹，但反弹的高度仍取决于需求旺季的兑现程度，否则随着远期新增产能的落地，乙二醇供需面矛盾仍然较大。